龙大肉食:终端产物多元化提速 买通餐饮供给链是持久看点

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  公司15年总收入42.70亿,同增20.41%;归股净利润1.16亿,同增13.16%;扣非后净利1亿元,同增8.57%。个中第四时度,公司收入12.31亿,同增27.66%;当季净利0.23亿,同比持平略增。公司颁发15年度的利润分派预案为:每10股派现0.80元(含税)。

  15年公司加强了加盟店样式的渠道拓展和终端构造,截至岁暮共开设3235家加盟店,同比新增192家,有用的胀舞冷鲜肉和熟食肉成品扩充了销量。

  与此同时,公司还巩固了与商超体例的协作,15年来自商超渠道的收入合计5.71亿,同比延长11.87%;商超渠道用度率2.63%,比上年降低0.84pct;个中前五大商超均是省内企业,收入占比抵达70.6%,比上年降低6.8个pct,显示对省内商超体例的深耕力度进一步巩固。 冷鲜肉等产物正在省表紧要向南方独特是华东商场拓展,公司已与上海荷美尔、避风塘、上海梅林、厦门程泰等多个食物加工企业设立了供销相干。15年,公司来自华东其他地域的收入占比降低至20.30%,比上年延长9.17pct。

  加强两头生意,终端产物将加快多元化构造 公司全家产链的生意构造暴露出“中央大、两端幼”的特质,所以造就和巩固“两端”家产将是公司另日的战术重心。15年,公司养殖和肉成品生意收入不同占比抵达3.70%和9.80%,比上年均有必然水平降低。 年报中披露,公司另日还将新筑养殖场,经疏导咱们以为短期内起码将抵达50万头支配的自养周围;同时,公司还将投筑曾祖代种猪场,巩固良种选育,恒久降低育肥猪的经济效益。

  正在发卖端,公司先导加大歇闲类产物的产能构造,试验扩大各种歇闲食物,也许搜罗速食面点、幼包装的酱卤肉食等高毛利的食物品类,另日也许紧要通过商超、方便店和餐饮渠道举办发卖。

  构造餐饮集采电商,买通餐饮供应链公司于15年8月以增资的样式获取国内餐饮音信化龙头公司佰镒通10%的股权,又与后者合伙建立控股子公司速厨帮(65%股权),15年速厨帮亏折101.02万元。咱们以为,餐饮集采是守旧行业电商化的又一趋向,正在国内仍是蓝海商场,但因为餐饮体例采购的繁杂性,该形式暂未成熟并造成周围。公司正在此范围作出的有益研究和获取的充足积蓄,恒久来看也许为公司向餐饮供应链偏向的拓展和连通奠定根柢。

  剩余预测:基于公司巨大的股东配景,咱们看好公司正在食物多元化的构造材干和渠道方面的推动材干,另日弱化屠宰、巩固终端的趋向将更为昭彰,高毛利生意收入占比将大幅晋升;同时,公司正在餐饮集采电商方面的研究也也许会有所收效,对事迹和估值均造成提振。短期来看,公司本年的养殖生意将受益高景气,屠宰生意也许会受高猪价的必然拖累,肉成品生意则将随渠道拓展而稳固延长。估计16-18年EPS不同为0.32、0.40和0.56元。初次遮盖,予以增持评级。

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